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瑞达期货:油强粕弱延续,菜油维持看多

2020-01-03

盘面状况:10月29日,菜籽合约生意冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内缩量减仓窄幅震动收阴0.34%,期价最高报2332元/吨,最低报2317元/吨,收盘价报2324元/吨;成交量444494手,持仓量362408手,-7648手;RM1-5月价差-45元/吨,+1。菜油2001合约震动收阳0.30%,期价最高报7329元/吨,最低价7258元/吨,收盘报7316元/吨;成交量227164手,持仓量213188手,-6860手;OI1-5合约价差+75元/吨,+12。

商场报价:依据全国粮仓数据,10月29日,进口菜油现货报价7418元/吨,+0元/吨,菜粕现货报价2324元/吨,+0元/吨。

消息面:1、周一,洲际生意所旗下的加拿大温尼伯商品生意所油菜籽期货商场收盘跌落,到收盘,11月期约收低2.60加元,报收452.40加元/吨;1月期约收低2.30加元,报收461.10加元/吨;3月期约收低1.90加元,报收478.50加元/吨。据加拿大谷物委员会的数据显现,曩昔两周大约130万吨油菜籽上市,进入商业渠道。跟着秋收加速,将有更多的油菜籽上市。据各省的作物周报显现,大草原区域的油菜籽收割作业现已完结80%左右。

2、据加拿大谷物委员会发布的最新数据显现,到10月13日的一周里,农户向商业渠道交货71.93万吨油菜籽,是一周前的近两倍,也创下2007年以来的最高水平。因为陈季油菜籽很多积压在农场库存,新季油菜籽农户交货积极性高涨,虽然2019/20年度全球油菜籽存在减产预期,但因为我国进口加拿大油菜籽限令没有免除,加国新季油菜籽收割以来,ICE油菜籽主力合约期价持续阴跌。

仓单:周二菜粕仓单量报186张,当日增减量+0张,有用预告107张;菜油仓单量报7552张,当日增减量+0张,有用预告2210张。

主力持仓:菜油01合约前二十名多头持仓68047,-2580,空头持仓88663,-1786,净空单20616,+794,多空两边均有减仓而多头减幅更大,净空单量持续上升。菜粕01合约前二十名多头持仓110956,-1113,空头持仓118142,-4388,净空单7186,-3275,多空两边均有减仓而空头减幅更大,净空单量显着削减。

库存:依据布瑞克数据,到10月25日沿海区域油菜籽库存报21万吨,周环比削减5.3万吨,跟着前期进口油菜籽到港,近期油厂开机率显着上升,库存周环比降幅显着,全体处于前史中等偏低水平;菜籽油厂开机率低位上升报11.25%,上一年同期开机率报23%,同比下降51.1%,周环比上升62.8%,仍处于前史显着偏低水平,跟着前期进口菜籽到港质料库存上升,近期开机率持续好转。进口油菜籽船报数据10月报16.6万吨,11月报9万吨,12月报12万吨保持不变,到目前我国进口油菜籽总量同比上一年显着偏少,但四季度质料供给环比显着好转。

到10月25日,沿海区域菜籽油库存报8.59万吨,环比上星期添加0.1万吨,华东区域库存报36.34万吨,环比削减0.98万吨,沿海区域未履行合同报7.5万吨,环比添加0.52万吨。菜籽油厂开机率上升至11.25%,入榨量报5.636万吨,周涨幅62.8%,开机率好转一起菜油库存小幅下降,显现当时商场提货量较前期添加,而且未履行合同不减反增显现未来需求或稳中向好。

到10月25日,福建两广区域菜粕库存报1.95万吨,周环比降幅17.7%,未履行合同报3.95万吨,周环比降幅15.4%,菜籽油厂开机率持续上升,菜粕库存下降,显现近期菜粕提货量持续好转,但全体饲料需求同比上一年依然显着偏弱,而且未履行合同再度走弱阐明未来需求转弱。

总结:周二国际原油期价震动走跌,估计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱;全体来看,豆菜油及菜棕油价差处于前史显着偏高水平,利好豆棕油代替性消费;近期沿海区域油菜籽库存供给跟着10月进口油菜籽到港供给压力稍有缓解。

从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看,加拿大商场预期我国约束进口油菜籽的方针或将持续至四季度,加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高,一起陈季菜籽很多会集在农场而非商业库存,农户资金压力较大,9月加拿大新季油菜籽进入收割时节,未来供给加大,估计短期贸易商收买积极性不高;别的首要合约间凹凸价差环比稍有走扩,显现当时加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。

操作主张:技术上,菜籽合约交投清淡,不主张生意;库存及未履行合同数据显现近期菜粕提货量稍有好转,但饲料需求同比上一年保持显着偏弱状况,考虑到中秋双节备货影响猪肉消费,生猪存栏量或再度探低,利空饲料需求;水产饲养旺季将于10月下旬进入结尾,饲料菜粕需求将转淡;菜粕2001合约跌破2330元/吨主张轻仓做空,止损参阅2350元/吨,方针参阅2280元/吨;周二内盘油脂窄幅震动收阳,短期菜油01合约背靠7280元/吨一线持续做多,止损参阅7240元/吨。

瑞达期货研究院:农产品小组

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